【新品】耀皮玻璃三季报业绩短调 新品拐点已现

    耀皮玻璃三季报业绩短调 新品拐点已现

耀皮玻璃10月29日晚间披露2014年第三季度业绩报告，1-9月份公司实现营收21亿元，同比增长8.26%。归属于上市公司股东的净利润3560万元，同比下降59%。对此，耀皮玻璃回应称，公司利润的下降主要由于浮法玻璃的行业周期性所致，在市场整体不景气、生产成本上升、销售价格下降的情况下，公司营业收入仍持续保持增长，毛利率维持在21%，说明公司具有较强的行业领先优势。且目前耀皮玻璃在汽车玻璃、防火玻璃等领域均有重大突破，预计未来能为公司带来新的利润点。

今年7月，耀皮玻璃股东大会通过了增资上海耀皮康桥汽车玻璃有限公司的议案，持股提升至50.26%，并入三季报合并报表范围。当时公告显示，康桥汽玻2013年净利润为-1100万元。而从耀皮玻璃处了解得知，自公司团队接手管理后，康桥汽玻目前已扭亏为盈，汽车玻璃2014年新增订单15亿元，累计订单40亿元。同时正与多家世界知名汽车制造商洽谈汽车玻璃配套厂的合作计划，已显现出良好的发展势头。

我国汽车市场的庞大规模及可预计的发展增速均为汽车玻璃行业提供了较为广阔的空间，中债资信不久前就因行业景气度持续高涨而上调福耀玻璃的资信评级。汽车玻璃作为玻璃深加工行业，有较高技术含量，行业竞争压力相对较小。耀皮玻璃的汽车级浮法玻璃在国内具有差异化优势，预计在该行业能有较好发展。值得一提的是，发展下游汽车玻璃加工业务，还将更加完善耀皮玻璃上下游一体化的产业链，以下游拉动上游，使得公司浮法业务发展能从长期摆脱竞争对手的受制，实现协同共赢。

防火玻璃也是耀皮玻璃未来发展的一大亮点，目前高端技术主要由德国等发达国家所掌握，耀皮在防火玻璃上的研发突破将很好地填补我国的行业空白，具有行业先发优势及较好的定价权。对于防火玻璃的研制，公司介绍说，“耀皮防火玻璃的研发第一阶段进展顺利。在现有试生产状况下，通过对项目的反复尝试性生产，防火玻璃无论是性能还是定尺尺寸均已符合客户要求，达到国家相关的质量标准，也符合同行业高质量标准。未来在产品综合成品率达到设计值后将进行批量化生产。”考虑到耀皮玻璃与皮尔金顿的多年合作关系，及皮尔金顿在窑炉方面的丰富经验与深厚的专业技术，相信耀皮防火玻璃项目不久即可进一步完善技术，提高成品率，提升产品质量，降低产品成本，顺利实施商业化生产。

在不断研发高性能、高品质、高科技含量的玻璃技术，发展行业上下游一体化的同时，公司实际控制人的变更也为耀皮玻璃的发展提供了新的机遇。今年，上海深化国有企业改革，耀皮玻璃的实际控制人亦变更为上海地产集团，这家在土地储备前期开发、滩涂造地建设、旧区改造、保障性住房建设、国家级开发区建设等均具明显优势，辖有5家具有国家房地产开发一级资质的地产航母企业。在投资者说明会上，地产集团曾表示成为耀皮玻璃的实际控制人后，将继续支持耀皮玻璃的发展，更好地发挥产业协同效应，给予耀皮玻璃新的产业支持。

因此，尽管目前由于行业周期性影响，耀皮玻璃尚属调整阶段，利润有所下滑。而在上海国企深化改革、提高彼此产业联动的背景下，且伴随着行业周期性回暖，公司汽车玻璃业务发展壮大，防火玻璃投入商业化生产，可预见到耀皮玻璃已具备业绩拐点的基础，或有值得期待的不俗发展。

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